1792年5月，24位证券交易商在华尔街68号门口的一棵梧桐树下签订了一个协议，股票交易从此登上了人类财富的舞台。

从那时起，股市有过牛市，也有过熊市；市场上，有看涨的多头，也有看跌的空头。200多年来，全球资本市场上演了无数起牛熊大搏斗，也涌现出很多位多头大师与空头大师，国内股民熟知的“股神”巴菲特与“空神”索罗斯，就是其中杰出的代表。

人们多推崇巴菲特，认为好的东西终归会物有所值，只要持有时间够长，最终会在股票价值回归中获得投资收益。这固然是一条可行的投资之道，但能够有这样的慧眼、耐心与充裕资金支持长期持有的投资者毕竟是少数。

事实上，在全球资本市场中，巴菲特只有一个，奉行其价值投资理论的也多是养老基金这样的长期投资机构。那些在证券市场功成名就的投资者中，多数人从来都不是一味做多或做空，而是因时制宜，灵活使用多空策略。

纵观证券市场发展史，从致富速度与财富效应来说，像索罗斯这样的空头往往更引人注目。历史上，那些资源贫乏、白手起家，希望凭智慧与胆识从证券交易中淘金的年轻人，更多的都是选择以小博大，加杠杆做空。

从严格意义上讲，做空比做多要困难得多。大多数时候，做空者总是与市场大众作对，面对着世人的不解，背负着巨大的资金压力，更不要说，能在市场狂欢时看到见顶征兆，能在股价狂飙时发现公司危机。因此，做空不仅是技术活，更是心理战，不仅要有洞察危机的睿智，更要有“舍得一身剐，敢把皇帝拉下马”的勇气。

现代证券史上，最受推崇的空头大师当属美国的杰西·利弗莫尔。这是一个文化水平不高、从美国偏远乡村到大都市淘金的少年，靠一身胆气在证券市场摸爬滚打几十年，成为当时的交易王者。在1929年那场世纪股灾中，他先人一步发现市场危机，提前布局加杠杆做空，在9天内赚得1亿美元，一举成为当时美国最富有的10个人之一。这样的胆识和睿智，即使在近100年之后，依然令人望尘莫及。

而出身于单亲家庭的迈克尔·斯坦哈特，可谓资本市场上的常青树，被《福布斯》杂志称为“饱经风霜的空头”。这个真正白手起家的犹太青年，儿时父母即离异，以文科生的背景投身华尔街，很快就成为荐股红人，在20世纪70年代靠做空美国“漂亮50”赚得第一桶金。他说：“多年以来，最困难的事情就是鼓起勇气去挑战时下的主流思想，去形成跟主流观点不同的观点，然后去赌这个观点。”

罗杰斯与索罗斯，则是华尔街上的绝代双骄。他们一个来自美国小镇，一个是东欧移民，两人携手在美国股市上淘得第一桶金，从而声名鹊起。20世纪90年代，罗杰斯曾成功预言日本股市崩盘，他坚信“历史总是重复，不要相信例外”；索罗斯更是善于发现市场重大漏洞，因成功狙击英镑而一夜暴富，被称为“打败英格兰银行的人”。

约翰·邓普顿，作为20世纪最成功的基金经理，同样出身于贫寒家庭。他的一段交易名言股民皆知：“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。”

这段话蕴含了多种操作策略：抄底、持有、卖出。事实上，邓普顿绝不是一味做多。退休之后，邓普顿曾在2000年成功做空纳斯达克，不到一个月大赚8000万美元。当然，这位大师有明确的做空原则，那就是一定要严格止损止盈。

当代最成功的做空案例，则是约翰·保尔森做空美国次贷。这次交易被称为“史上最伟大的交易”，可以媲美利弗莫尔当年的那次操作。