价值投资总是围绕财务指标，但在解读这些指标时大多数投资大师所表现出的是一种思维与判断的艺术，而不是一种明确的方法。

这让他们的投资策略最终无法成为科学，不可复制，不可习得，更不可重复。

而本书作者几十年来一直尝试将各种投资策略定量化。在各类数据分析工具还没有普及的时代，他用有限的数据挖掘工具，以思维实验的奥卡姆剃刀为我们提前开启了量化投资的先河。

对于量化投资者来说，本书的分析框架能让你在构建策略模型的时候少走弯路。

对于短线交易者来说，本书可以丰富交易员的策略库。

对于价值投资者来说，本书是本全面的价值投资年鉴，提供了各种价值投资指标的实证检验。

对于研究分析师来说，本书是一本分析研究百科全书，它能解释百年来华尔街投资策略的优劣得失。

詹姆斯·奥肖内西（James P. O'Shaughnessy），奥肖内西资产管理公司主席兼CEO。该公司是一家位于康涅狄格州的资产管理公司。奥肖内西曾在贝尔斯登担任投资组合经理、系统证券主任与高级管理主任。他是证券定量化分析与投资管理领域的专家。他还善于投资模型与调研决策系统的运作。从1995年开始，他就对标准普尔数据库的投资策略数据进行定量化分析，并将结果整理到他的著作《投资策略实战分析》中。这本书是驰名华尔街的经典畅销书。奥肖内西因其投资策略而荣获美国专利，并被福布斯网站评为最传奇的投资者之一。

过去的10年，是美国股市110年来所经历的最糟糕的10年，本书第4版在此时发行，可谓生不逢时。21世纪的第一个10年以希望开始，大批从未有过炒股经历的投资者蜂拥进入市场。在这个市场中，纳斯达克指数在20世纪90年代增长了近7倍（已考虑到通货膨胀的因素），标准普尔500指数增长了将近4倍。随着时间的推移，投资者在初期对股票收益率的乐观情绪显然已被证明是大错特错了。

在这10年中，标准普尔500指数每年的实际损失为-3.39%，考虑到通货膨胀的因素之后，在1999年12月31日投资的10 000美元，到2009年年末只值7 083美元了。大盘成长型股票（以罗素1000成长指数衡量）的表现更差，在1999年12月31日投资的10 000美元，到2009年12月31日时已经腰斩——价值损失为5 190美元。纳斯达克指数（投资者在20世纪90年代的“宠儿”）的情况更为糟糕，每年损失高达7.96%，在1999年12月31日投资的10 000美元，到2009年12月31日时就只剩下4 363美元了，从2000年2月的最高点到2002年9月的最低点，指数下跌了76.59%，这一幅度接近于标准普尔500指数在1929～1932年的表现。在这10年中，只有小盘股表现较好，罗素2000指数获得了0.96%的年收益率，而罗素2000价值型指数的年收益率为5.6%，成为唯一跑赢美国长期债券收益率（年收益率为5.04%）的美国综合股票指数。

要注意，我们在此主要考虑经通货膨胀调整后的实际收益率，因为这可以让我使用由迪姆森（Dimson）、马什（Marsh）及士丹顿（Staunton）教授所提供的1900～1930年的收益率，这些数据记载在他们的名著《投资收益百年史》（Triumph of the Optimists:101 Years of Global Returns）一书中。此外，我们发现实际投资收益率可以提供比名义收益率更多的有用信息，因为它考虑到了美元的购买力损失，可以更准确地衡量持有资产组合的长期真实表现。因此，在对各因素及多因素投资策略进行检查时，我们在本书中全部使用传统的名义收益率；对第28章中的某些投资战略及其他类型的资产，我们使用经通货膨胀率调整后的收益率，同时还将总结我们的研究成果。